La agencia calificadora de deuda S&P Global Ratings mantiene una perspectiva de estabilidad sobre las finanzas niponas a pesar de las crecientes preocupaciones por las políticas expansivas de la primera ministra, Sanae Takaichi. Rain Yin, directora de calificaciones soberanas de la firma, señaló en una entrevista con el diario Nikkei que el foco de la agencia no está en las metas políticas a corto plazo, sino en la trayectoria de la deuda neta de Japón en relación con su Producto Interior Bruto (PIB).
A pesar del incremento en los rendimientos de los bonos gubernamentales a largo plazo, el panorama se mantiene bajo control gracias a la salud de la recaudación. «Los ingresos fiscales también están aumentando, por lo que la carga de pagar la deuda pública no ha empeorado significativamente», afirmó Yin. El analista subrayó que la mayoría de los riesgos fiscales ya están contemplados en la calificación actual, lo que sugiere que no habrá acciones negativas sobre el crédito de Japón en los próximos dos años.
Respecto al debate sobre el superávit primario que ha generado fricciones en la administración de Takaichi, Yin fue contundente al restarle importancia a los objetivos anuales fijados por el gobierno. La directora de S&P explicó que «si el gobierno adopta objetivos específicos de consolidación fiscal es esencialmente irrelevante» para sus evaluaciones. Lo que realmente importa para la agencia es determinar si el ratio deuda neta-PIB está disminuyendo de manera constante y sostenible.
CUIDADO CON LA DEPRECIACIÓN DEL YEN
El escenario de tasas de interés al alza y la depreciación del yen también fueron puntos clave de la conversación. Yin reconoció que, aunque el coste de financiación podría crecer, el impacto es moderado debido a que el vencimiento promedio de los bonos japoneses es de unos nueve años. No obstante, advirtió que «si persiste una rápida depreciación del yen durante un periodo prolongado, podría verse como una señal del deterioro competitivo de Japón».
Finalmente, la agencia identificó que el mayor peligro para la solvencia del país no reside solo en los números fiscales, sino en factores estructurales y demográficos. El crecimiento económico a largo plazo podría verse comprometido por la aguda escasez de mano de obra. Según Yin, una de las mayores amenazas sería que «la fuerza laboral se reduzca rápidamente debido al endurecimiento de las restricciones para la aceptación de trabajadores extranjeros», lo cual impactaría negativamente en las perspectivas de crecimiento del país.
Según datos recientes de Teikoku Databank, las quiebras provocadas por la escasez de mano de obra en Japón alcanzaron las 427 incidencias en 2025, marcando la primera vez en la historia que se supera la barrera de los 400 casos anuales. Esta cifra representa un incremento del 24,9% respecto al año anterior y encadena tres años consecutivos rompiendo récords de cierres forzados por la imposibilidad de contratar, la fuga de empleados o el aumento insostenible de los costos salariales. (RI/AG/IP/)
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